Le Nebétou fund est un fonds d'investissement marocain dédié aux filières agroalimentaires et aux spécialités du terroir. Géré par Azur Partners depuis 2010, il prend des participations dans des sociétés qui transforment, labellisent et vendent des produits tirés du patrimoine agricole du Maroc. Une mention circule encore dans certaines fiches : « fonds dédié aux femmes ». Elle est fausse, et elle oriente les entrepreneures vers un guichet qui n'est pas le leur, alors que le dispositif public concerné existe et s'appelle Ilayki Invest. Voici le périmètre réel du Nebétou fund, sa structure, et le dispositif à utiliser selon votre projet.
Ce que finance le Nebétou fund
Le fonds intervient auprès de sociétés qui dégagent une valeur ajoutée à partir de produits locaux : agroalimentaire, cosmétique naturelle, nutrition, ingrédients naturels, huiles, épices, dattes, produits certifiés biologiques. Il se positionne en investisseur patient, avec une participation majoritaire ou minoritaire selon le stade de la société. Contrairement à un fonds de capital-risque orienté technologies, le Nebétou fund cherche des produits vendables, des marques crédibles et des filières structurées plus que la seule croissance rapide d'un logiciel.
Le périmètre exclut les activités sans lien avec l'agroalimentaire ou les produits du terroir. Une start-up purement numérique, un commerce de détail ou une société de services ne relèvent pas de ce fonds, quelle que soit la qualité du dossier. Cette distinction mérite d'être rappelée : au Maroc, plusieurs véhicules de gestion portent des noms proches et couvrent des besoins très différents.
Le fonds a été conçu pour appuyer la modernisation agricole et l'agrégation des producteurs. Ses participations visent des effets précis sur le terrain : une meilleure valorisation des récoltes, une qualité conforme aux attentes des industriels et des réseaux de distribution, et une productivité qui se traduit par un revenu plus stable pour les agriculteurs qui livrent la société.
Structure, taille et investisseurs du Nebétou fund
Le Nebétou fund porte officiellement le nom de Nebetou Morocco Speciality & Luxury Fund, souvent abrégé Nebetou MSLF. Il est créé en 2010 et géré par Azur Partners, société de gestion de portefeuille établie à Casablanca. Sa taille initiale s'élève à 260 millions de dirhams et la cible annoncée du fonds est de 630 millions de dirhams.
Cette cible est constituée auprès d'investisseurs institutionnels marocains. La MAMDA, le MCMA, la RMA, Akwa, Holmarcom et Falah Invest figurent parmi les souscripteurs annoncés, et le Crédit agricole du Maroc a été autorisé à prendre 60 millions de dirhams dans le fonds, décision publiée au Bulletin officiel. Le même document mentionne 33 filières identifiées et 837 entreprises dans le périmètre d'intérêt, dont 50 unités réalisant un chiffre d'affaires annuel voisin de 50 millions de dirhams.
Azur Partners gère par ailleurs deux autres véhicules qui jouent des rôles distincts : Afoulki Invest, l'incubateur dédié aux startups du terroir et à l'agritech, et l'Azur Innovation Fund, fonds d'amorçage ouvert aux projets innovants plus larges. En avril 2024, l'Agence pour le Développement Agricole a signé avec Azur Partners un accord encadrant l'accompagnement de projets agricoles et innovants par ces fonds. Une même maison de gestion pilote donc l'incubation, l'amorçage et la prise de participation, ce qui explique qu'un même projet puisse commencer par un des deux premiers et croiser le troisième plus tard.
Déposer un projet : les trois directions et les interlocuteurs
Le Nebétou fund investit dans trois directions. La première concerne les sociétés agricoles et les unités de transformation de la matière première agricole, notamment celles qui agrègent les agriculteurs autour d'un projet commun. La deuxième vise les sociétés qui valorisent les produits agricoles marocains par l'innovation technologique, la labellisation et le marketing, tout en intégrant la chaîne de valeur locale. La troisième couvre les opérations de développement ou de restructuration au sein de l'agroalimentaire.
Les marchés recherchés sont ceux qui encaissent le mieux les cycles économiques : l'alimentation haut de gamme, la cosmétique naturelle, la nutrition-santé et les ingrédients naturels destinés à l'export. Un producteur d'huile d'argan certifiée, une unité de conditionnement de dattes à marque propre ou une PME cosmétique formulée à partir de plantes marocaines se situent au cœur du périmètre.
Pour déposer un dossier, le contact est Azur Partners, société de gestion du fonds. Préparez les comptes des derniers exercices, la description de la gamme et de ses débouchés, les volumes traités et le besoin de financement. Si votre société n'en est qu'au stade de preuve de concept, le bon interlocuteur est d'abord un incubateur : Afoulki Invest accompagne les jeunes sociétés des filières du terroir, et l'Azur Innovation Fund intervient sur l'amorçage. Le Nebétou fund se présente plutôt après que le produit, le client et le circuit de vente existent.
Quand utiliser Ilayki Invest à la place du Nebétou fund
Le Nebétou fund n'applique aucun critère de sexe. Si votre entreprise est détenue ou dirigée majoritairement par une femme, le dispositif public correspondant est Ilayki Invest, un produit de cofinancement de Tamwilcom distribué avec les banques. La part Ilayki Invest couvre jusqu'à 40 % du coût du projet sans dépasser la part de la banque, pour un montant compris entre 1 et 5 millions de dirhams, à 2 % hors TVA et sur une durée maximale de 7 ans dont jusqu'à 2 ans de différé en principal. La garantie associée, Damane Express Ilayki, couvre quant à elle jusqu'à 80 % du crédit bancaire.
Les deux instruments ne s'excluent pas : un cofinancement bancaire peut coexister avec une entrée ultérieure au capital. En revanche, la première démarche n'est pas la même, et le tableau ci-dessous sert à choisir le point de départ.
| Dispositif | Ce qu'il apporte | Pour qui |
|---|---|---|
| Nebétou fund | Prise de participation au capital | Sociétés agro et spécialités du terroir, produit déjà lancé |
| Afoulki Invest | Incubation et accompagnement | Jeunes sociétés du terroir et agritech |
| Azur Innovation Fund | Amorçage, seed et pré-Série A | Startups innovantes |
| Ilayki Invest | Cofinancement bancaire à 2 % hors TVA | Entreprises détenues ou dirigées par des femmes |
Questions fréquentes sur le Nebétou fund
Le Nebétou fund est-il réservé aux femmes entrepreneures ?
Non. Le Nebétou fund est un fonds agroalimentaire et « spécialités du terroir » géré par Azur Partners : son critère d'éligibilité est la filière, pas le sexe du dirigeant. La mention « fonds dédié aux femmes » que l'on trouve encore dans certaines fiches est une erreur. Le dispositif public dédié aux entreprises de femmes est Ilayki Invest, complété par la garantie Damane Express Ilayki.
Quel montant peut-on obtenir auprès du Nebétou fund ?
Le fonds a une taille initiale de 260 millions de dirhams et une cible de 630 millions, mais il ne publie pas de ticket minimum ni de fourchette de prise de participation. Le montant dépend du stade de la société, du besoin et du pourcentage de capital recherché. La seule méthode fiable consiste à présenter les comptes et le plan de financement à Azur Partners, qui précise alors la plage d'intervention.
Quelle différence entre Nebétou fund, Afoulki Invest et Ilayki Invest ?
Ils répondent à trois logiques différentes. Afoulki Invest incube les jeunes sociétés du terroir et de l'agritech, l'Azur Innovation Fund finance l'amorçage des startups innovantes, le Nebétou fund prend des participations dans des sociétés agro déjà en activité, et Ilayki Invest cofinance un investissement bancaire à taux préférentiel pour les entreprises de femmes. Rien n'interdit de enchaîner ces étapes dans l'ordre qui correspond à votre situation.
À retenir. Le Nebétou fund finance les produits du terroir, pas un public particulier. C'est un fonds de participation, géré par Azur Partners, à distinguer de l'incubation (Afoulki Invest), de l'amorçage (Azur Innovation Fund) et du cofinancement public (Ilayki Invest). Identifier le bon instrument avant de préparer le dossier fait gagner plusieurs semaines.
Votre produit entre-t-il aujourd'hui dans l'une des trois directions du Nebétou fund, et lui manque-t-il plutôt un incubateur, un cofinancement ou un investisseur au capital ?
