Mediterrania Capital n'est pas un fonds de capital-risque marocain : c'est un gestionnaire de private equity implanté à Malte, à Barcelone et à Casablanca, spécialisé dans le capital croissance des PME et des ETI africaines. Son quatrième fonds, Mediterrania Capital IV Mid Cap, a atteint son closing final à 600 millions d'euros en juin 2025. Le bureau casablancais se trouve Tour CFC, dans le quartier Casa-Anfa, ce qui justifie la mention de Casablanca Finance City dans les annuaires.
Qui est Mediterrania Capital
La maison a démarré en 2008 sous le nom de Fons Mediterrania Capital et fonctionne depuis 2013 comme structure de gestion indépendante. Elle est régulée par l'autorité maltaise, par la Financial Services Commission de Maurice et par la CNMV espagnole, un triptyque réglementaire qui se lit comme une garantie institutionnelle pour les investisseurs internationaux. Le fondateur et dirigeant, Albert Alsina, est accompagné d'un managing partner, Hatim Ben Ahmed.
La stratégie est constante depuis la création : entrer dans des PME et des ETI africaines, prendre des participations minoritaires ou majoritaires, puis travailler la gouvernance et les processus de création de valeur au plus près des équipes de direction. Le gestionnaire décrit lui-même une approche interventionniste, ce qui le distingue d'un fonds passif. Le périmètre géographique couvre l'Afrique du Nord et l'Afrique de l'Ouest, avec des investissements plus sélectifs dans le reste du continent.
Les bureaux répertoriés couvrent Abidjan, Alger, Barcelone, Le Caire, Casablanca, La Valette et Maurice, avec une implantation historique à Tunis et à Alger.
MC IV Mid Cap, le dernier fonds de Mediterrania Capital
Le 4 juin 2025, Mediterrania Capital Partners a annoncé le closing final de son quatrième fonds, MC IV Mid Cap, à 600 millions d'euros. Il s'agit d'un fonds fermé de dix ans, orienté PME et ETI d'Afrique du Nord et d'Afrique de l'Ouest, avec des investissements plus ciblés dans le reste de l'Afrique. La société indique que plus de 75 % du fonds sera déployé en moins de quatre ans, et que les secteurs de prédilection sont la santé, les services financiers et les produits de grande consommation.
La taille du véhicule permet de comprendre les tickets : un fonds de 600 millions d'euros ne peut pas écrire des participations de quelques millions d'euros, il lui faut des opérations d'envergure, souvent en contexte d'introduction en bourse à venir. Le portefeuille cumulé des sociétés gérées génère plus de 2,2 milliards d'euros de chiffre d'affaires annuel et emploie plus de 30 000 personnes en Afrique, avec deux sociétés devenues des licornes sous la gestion du groupe.
Critères et tailles d'entreprise visées
Les critères publiés ont évolué avec les fonds. Les communiqués récents décrivent des PME et des ETI africaines à forte position de marché et à potentiel de déploiement régional ou continental. Un communiqué antérieur fixait une fourchette de chiffre d'affaires annuel de 20 à 300 millions d'euros pour les sociétés ciblées, et une valeur d'entreprise comprise entre 25 et 400 millions d'euros. Ces ordres de grandeur situent l'écart avec le capital-risque : il faut lire l'annuaire maroc.vc comme une indication approximative, un tour dit série B ou série C de quelques dizaines de millions de dirhams se situe bien en dessous du périmètre de ce gestionnaire.
| Critère | Cadre publié | À retenir |
|---|---|---|
| Taille de cible | Chiffre d'affaires annuel de 20 à 300 M€ | Sociétés établies, pas de pré-revenus |
| Instrument | Participation minoritaire ou majoritaire, souvent en contexte pre-IPO | Horizon de sortie défini dès l'entrée |
| Fonds | MC IV Mid Cap, 600 M€ closing final en juin 2025 | Fonds fermé de dix ans, déploiement rapide |
| Secteurs privilégiés | Santé, services financiers, produits de grande consommation | D'autres secteurs restent possibles |
Mediterrania Capital au Maroc
Le Maroc est l'un des marchés historiques du gestionnaire. Le bureau de Casablanca est installé Tour CFC, à Casa-Anfa, et plusieurs participations marocaines sont documentées : Akdital, groupe de cliniques privées, dont le gestionnaire a annoncé une sortie partielle à hauteur de 145 millions d'euros avec un multiple de six fois l'argent investi ; Cash Plus, société de transfert d'argent, dont une partie du capital a été cédée lors d'une introduction en bourse à Casablanca ; TGCC, entreprise de travaux publics ; Amcor Flexibles Mohammedia, acquis à 100 % pour renforcer l'empreinte industrielle au Maroc ; Laprophan et Dislog dans la santé. Le gestionnaire a aussi co-investi avec CDG Invest Growth aux côtés de la famille fondatrice de la SNCE.
Cette présence se traduit par une lecture très concrète des dossiers marocains : les équipes casablancaises connaissent les pratiques de gouvernance locales, les banques et les autorités de régulation. Un actionnaire qui prépare une cession partielle ou une introduction en bourse trouve ici un interlocuteur habitué à ces opérations, ce qui renvoie directement à notre lecture de la levée de fonds en bourse. Pour les sociétés plus jeunes, le contraste avec les fonds de seed reste net : les business angels marocains interviennent des dizaines de fois plus tôt dans la vie d'une entreprise.
Comment présenter sa société à Mediterrania Capital
Il n'existe pas d'appel à projet ouvert. L'approche se fait par le bureau de Casablanca ou par les réseaux professionnels du gestionnaire, souvent après un travail préparatoire avec un conseil en opérations ou une banque d'affaires. Le dossier attendu est celui d'une opération de capital-investissement : comptes audités sur plusieurs exercices, plan de croissance chiffré, organisation actionnariale claire, gouvernance existante ou projetée, et rationale de sortie. Les sociétés qui visent une introduction en bourse ou une cession à un groupe régional parlent le langage du fonds.
Un point de vigilance : l'approche interventionniste suppose d'accepter un regard extérieur sur la gestion. Les fondateurs qui veulent garder la main sur chaque décision seront mal alignés avec le modèle, qui repose sur des processus de création de valeur imposés avec les équipes dirigeantes. La diligence dure plusieurs mois, et l'absence de nouvelles pendant des semaines est normale dans ce type d'opération.
Questions fréquentes
Mediterrania Capital investit-il dans les startups ?
Non. Le gestionnaire cible des PME et des ETI africaines au chiffre d'affaires compris entre 20 et 300 millions d'euros, avec des participations minoritaires ou majoritaires. Les premiers stades de startup ne relèvent pas de son mandat, et les tickets sont très supérieurs à ceux d'un fonds de capital-risque précoce.
Quelle est la taille du dernier fonds ?
Mediterrania Capital IV Mid Cap a atteint son closing final à 600 millions d'euros en juin 2025. C'est un fonds fermé de dix ans, orienté Afrique du Nord et Afrique de l'Ouest, avec plus de 75 % du capital déployé en moins de quatre ans selon l'annonce du gestionnaire.
Où se trouve le bureau marocain ?
À Casablanca, Tour CFC, lot 58, sixième étage, quartier Casa-Anfa. Le gestionnaire a également des bureaux à Barcelone, La Valette, Alger, Abidjan, Le Caire et Maurice.
En résumé
Mediterrania Capital apporte du capital croissance à des sociétés africaines déjà structurées, avec 600 millions d'euros de capacité sous MC IV Mid Cap et un bureau casablancais actif depuis des années. Les critères sont exigeants en taille, l'approche est interventionniste et la sortie est pensée dès l'entrée. Si votre entreprise se situe dans le périmètre chiffré et que vous envisagez une opération de croissance ou une cession, quel levier de création de valeur mettriez-vous en avant devant un partenaire qui siégera au conseil d'administration ?
